宏观金融早报:IMF认为美元被高估;美国税改2.0版本
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宏观结论

宏观结论

    贸易战再度升级,但冲击力有所减弱,资管新规及理财监管细则政策微调降低短期冲击,修复风险偏好,股票、商品行情将有所修复。

    贸易战再度升级,但冲击力有所减弱,资管新规及理财监管细则政策微调降低市场短期冲击,修复风险偏好,另外国务院常委会议要求财政政策更加积极,基建投资增速可能出现反弹。股票、部分商品行情将有所修复,债券近期走势受抑制。

    交易策略

    交易策略

    股票:

    股票:

    1. 风险偏好方面,市场对外部环境反应钝化,资管新规细则落地提振风险偏好。

    1.风险偏好方面,市场对外部环境反应钝化,方星海讲话增加股指期货再度松绑预期提振风险偏好。

    2. 供给需求方面,IPO发行放缓以及后续限售股解禁规模回落,预计后续供给端对盘面压力减弱。

    2.供给需求方面,IPO发行放缓以及后续限售股解禁规模回落,预计后续供给端对盘面压力减弱。

    3. 企业盈利来看,6月经济数据显示后续经济增速或将持续下滑,但从估值和盈利匹配的角度来看预计后续企业盈利对盘面压制有限。

    3.企业盈利来看,6月经济数据显示后续经济增速或将持续下滑,但从估值和盈利匹配的角度来看预计后续企业盈利对盘面压制有限。

    总体看,资管新规细则落地提振风险偏好,企业盈利存走弱预期但对盘面压制有限,供给端对盘面压力减弱,期指建议单边多但持有,对冲暂观望。

    总体看,股指期货存再度松绑预期提振风险偏好,供给端对盘面压力减弱,期指建议单边多单持有,对冲暂观望。

    债券:

    债券:

    1. 资管新规补充通知及银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)发布,政策微调修复风险偏好。

    1.资管新规补充通知及银行理财细则发布,政策微调修复风险偏好,市场风险偏好上升。

    2. 央行窗口指导银行增配“AA ”以下信用债,额外给予MLF资金鼓励。

    2.央行窗口指导银行增配“AA ”以下信用债,额外给予MLF资金鼓励。

    3. 月中缴税冲击来临,央行大量逆回购操作对冲。

www.2492777.com,    3.央行意外巨量MLF操作,政策结构转松。

    资管新规及理财监管细则发布,政策微调降低短期冲击,修复风险偏好,期债暂观望。

    总体看,央行货币政策转松,但资管新规及理财监管细则微调修复风险偏好,叠加经济增长预期可能变化,为债市带来不确定性,期债暂观望。

    黄金:

    黄金:

    1. 在美元走强、国际贸易形势不容乐观等背景下,近期金价持续走弱。

    1.在美元走强、国际贸易形势不容乐观等背景下,近期金价持续走弱。

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